医药生物-2026年中期医药生物行业投资策略报告：估值筑底，创新破局.docxVIP

|医药生物

估值筑底，创新破局强于大市(维持)

——2026年中期医药生物行业投资策略报告2026年07月13日

行业相对沪深

行业相对沪深300指数表现

医药生物沪深300

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%l医药板块2026上半年表现欠佳。2026年上半年申万医药指数下跌10.26%，大幅跑输沪深300指数17.81个百分点，在31个申万一级行业板块中位列第

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数据来源：聚源，l生产端数据低位震荡，支付端平稳，行业运行稳健。2026年1-5月医药制造业营业收入累计同比下滑1.50%，利润总额累计同比下滑1.30%。整体来看，当前医药制造端仍处于转型阵痛期。从医保收支数据来看，2026年1-5月医保基金收入13462.68亿元，支出9741.82

数据来源：聚源，

3720.86亿元，基金运行总体稳健，医保金结余较充裕。

l创新药：BD金额数量刷新新高，中国创新药走向世界舞台。国产创新药无论是从政策扶持、研发成果、商业化进程方面都在持续发力。政策整体基调从过去偏重控费转向全力鼓励高质量