保险行业2026年中期策略：基本面与估值的鸿沟，中长期配置价值.docxVIP

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行业评级买入保险行业2026

行业评级

买入

基本面与估值的鸿沟，中长期配置价值

前次评级买入

相对市场表现34%23%12%2%06/2509/2511/2502/2604/2606/26-9%回顾26上半年，保险基本面强劲但受市场风格的影响导致板块明显跑输市场。截至6月25日，保险指数下跌26%，同期沪深300指数/中证800指数/创业板指涨幅分别为6.8%/9.9%/34.2%，年初因地缘政治冲突导致板块回撤，后续市场风险偏好提升，科技板块屡创新高导致其他板块被虹吸。保险基本面表现强劲，一季度新业务价值同比增速国寿（75.5%）新华（24.7%）平安（20.8%）

相对市场表现

34%

23%

12%

2%

06/25

09/25

11/25

02/26

04/26

06/26

-9%

-20%（17.4%）太保（9.6%），连续四年实现价值的增长。

-20%

保险Ⅱ沪深300

展望资产端，短期重视中报业绩高增，长期正视中枢投资收益率水平。(1)展望26年中报业绩，AI趋

势推动市场明显上行，今年中证800指数/偏股基金分别上涨9.6%/19.3%，去年同期仅0.9%/5.4%，且考虑25下半年保险公司明显加大入市规模，26Q2保险持有的股票和基金规模同比明显提升，因此有望放大市场上行对