博力威(688345)首次覆盖报告：轻型动力龙头，把握电摩、机器人机遇.docxVIP

股票研究/2026.06.28

轻型动力龙头，把握电摩、机器人机遇

n博力威首次覆盖报告

本报告导读：

公司受益电摩市场需求爆发，储能高景气和智能机器人，在手订单饱满，收入业绩有望快速增长。定增扩产全极耳大圆柱产能，积极布局钠电、固态等技术，进一步巩固中长期发展优势。

投资要点：

首次覆盖给予“增持”评级，给予目标价为67.85元。公司产品覆盖Ebike、电摩、储能、消费类电池等多个领域，2025年Ebike下游去库存结束，需求回暖，同时受益国内外电动摩托车的需求爆发，公司经营走出低谷期，收入业绩快速增长，预计公司2026-2028年EPS为1.55、2.95、4.66元，考虑公司抓住海外电摩爆发机遇，在手订单饱满，同时切入具身智能赛道，参考可比公司估值，给予公司2027年23倍PE，给予目标价67.85元，首次覆盖给予“增持”评级。

轻型动力锂电龙头，抓住海外电摩爆发机遇。国内外政策与市场化需求共振，电摩市场进入爆发期，全球摩托车第四大、电动摩托车第三大市场越南计划2026年7月开始逐步对燃油摩托车实施限行政策，刺激电摩市场爆发。非洲市场电摩出租车市场蓬勃发展，叠加换电模式，电摩电池需求快速增长。国内新国标政策下，锂电渗透率有望不断提升。公司作为电动两轮龙头企业，充分受益电摩发展机遇，斩获包括Vinfast、SPI