《新冠疫情下企业现金持有的预防动机价值分析》12000字.docx

新冠疫情下企业现金持有的预防动机价值分析

—基于事件分析法的实证分析

【摘要】2020年初新冠肺炎疫情爆发，人民生活受到极大影响，在突发性的疫情前，资金压力成为许多企业维持运营的阻碍，随后疫情的反复也给企业带来持续的挑战。以往研究表明，企业持有现金的主要动机为预防和交易动机，然而预防动机具有的特殊性决定了其在企业正常经营且经济环境良好的状态下不易直观体现，因而至今仍少有文献对其预防价值进行直接论证。本文从新冠肺炎疫情事件对经济社会的冲击着手，通过研究不同现金持有水平的企业在严重危机事件中的市场反应，发现在事件窗口期内企业现金持有水平与其累计超额收益率呈显著正相关关系，从而更直接地为现金持有