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第七章营运资金管理;案例：营运资金不足引发的资金链断裂

新破产法实施后成为“最大企业重整案”的中国金属(FerroChina，如下简称“中国金属”)停产案能够作为运行资金链条断裂的典型案例。

中国金属是一家注册地在百慕大群岛、总部在苏州、在新加坡上市的台资企业。年10月8日，中国金属系企业的20余名台籍高管突然集体返回台湾，事先无任何预警，旗下5家子企业全方面停产。次日，中国金属在新加坡发出的公告显示，企业无法偿还约7.06亿元人民币的营运资本贷款，其已经到期和可能到期的各类借款高达52亿元之巨。10月10日起，中国金属正式停牌至今。

本地媒体的报道称，中国金属实现销售113亿元，税收1.7亿元，净利4亿元，镀锌板产量超出鞍山钢铁企业，在全国排名第二。

中国金属依靠投资银行的融资，商业银行的巨额贷款以及海内外各路资本的支持，实现了“裂变式的成长”。虽然在法院主持重整阶段，连债权人都以为中国金属的市场前景并不差，而造成企业猝死的根本原因在于其高负债的运行模式和激进的财务战略。

因为运行资金不足造成的财务危机通常有如下三种情况：

—企业规模扩张过快，以超出其财务资源允许的业务量进行经营，造成过度交易，从而形成营运资金不足;

—因为存货增长、收款延迟、付款提前等原因