固定收益证券（第2版）：固定收益证券价格波动PPT教学课件.pptxVIP

第7章固定收益证券的价格波动固定收益证券的价格波动7.1固定收益证券价格波动的特征7.2固定收益证券价格波动的度量7.3Excel在债券久期和凸度计算中应用7.2.2价格变化的收益值7.2.3久期和修正久期7.3.1债券久期和修正久期的计算7.3.2债券凸度的计算7.2.1基点价格值7.2.4凸度7.2.5凸度的特性7.2.6久期和凸度的近似计算

7.1固定收益证券价格波动的特征7.1固定收益证券价格波动的特征影响固定收益证券价格的因素最主要的是利率风险，特别是利率变化导致证券价格变动的风险。固定收益证券的价格等于预期现金流的折现值，因此证券价格和收益率呈反方向变动。定义7-1凸度是用来衡量债券价格收益率曲线的曲度。数学上讲，凸度是债券价格对到期收益率二次微分，再除以债券价格。它可以用来刻画收益率变化1%所引起的久期的变化。

固定收益证券的价格波动

7.1固定收益证券价格波动的特征债券的价格波动有以下几个特点：不同债券的价格波动性是不一样的。在收益率变动很小的情况下，债券价格的波动性是对称的。在收益率变动比较大的情况下，债券价格的波动性是非对称的。收益率同等变化幅度下，债券价格增加的幅度要超过债券价格减少的幅度。债券的票面利率越低，波动性越大：即价格的利率敏感性和票面利率成反向关系。债券的期限越长，波动性越大：即价格的利率敏感性和到期时间成正向关