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通信设备Ⅲ

海外算力财报综述：云业务Backlog攀升，高速光连接加速铺开

云厂商：AI高质变现，算力投入再上修

谷歌26Q1云收入同比增长63%，营业利润率升至32.9%，在手订单环比接近翻倍至4620亿美元，2026Capex上调至1800-1900亿美元。亚马逊AWS收入同比增长28%，在手订单达3640亿美元；Trainium累计收入承诺超2250亿美元。微软Azure收入同比增长40%，算力供给仍是增长瓶颈，2026年Capex预计约1900亿美元。Meta广告收入同比增长33%，AI有效提升广告效率，2026年Capex指引上调至1250-1450亿美元。

GPU：算力核心引擎，迎来平台迭代周期

英伟达FY27Q1数据中心收入同比增长92%，网络收入同比增长199%，Hyperscale与AICloud、工业、企业及主权客户共同驱动增长。Blackwell持续放量，VeraRubin预计2026年下半年开始出货，客户需求普遍，采购订单已形成。AMD26Q1数据中心收入同比增长57.2%，InstinctGPU延续高增；MI450已送样，Helios机架计划于2026下半年量产，Meta6GWGPU部署协议提升长期订单能见度。

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