屹唐股份(688729)半导体设备系列报告（深度）：面向全球的半导体设备龙头，受益国内、海外共振向上.pptxVIP

屹唐股份：面向全球的半导体设备龙头，受益国内、海外共振向上——半导体设备系列报告（深度）

首次覆盖报告

•核心观点：公司是财政国资局控制的全球化半导体设备企业，核心子公司MTI长期深耕集成电路设备领域，客户覆盖全球头部fab厂，公司产品覆盖干法去胶、快速热处理、干法刻蚀及等离子体表面处理等关键前道工艺环节，其中干法去胶和快速热处理设备已形成较强的全球竞争力，2025年份额位于全球第二，公司发力刻蚀设备，面向先进制程的等离子体表面处理和材料改性设备具有稀缺性。全球半导体设备迎来景气向上，公司将充分享受国内、海外共振向上。

•公司是财政国资局控制的全球化半导体设备企业，客户覆盖全球头部Fab厂。核心子公司MTI长期深耕集成电路设备领域，拥有三十余年的技术研发和产业化经验。公司产品覆盖干法去胶、快速热处理、干法刻蚀及等离子体表面处理等关键前道工艺环节，其中干法去胶和快速热处理设备已形成较强的全球竞争力，公司客户涵盖台积电、三星电子、中芯国际、长江存储等全球及国内头部晶圆制造企业。

•公司营业收入和归母净利润总体保持增长，盈利能力仍将继续提升。2018-2025年营业收入由15.18亿元提升至50.76亿元，2025年归母净利润达到6.71亿元。近年来，公司中国大陆地区收入占比持续提升，国内市场逐步成为主要增长来源，境外业务仍保持较