中科环保(301175)在建项目占比高，内生 外延共促高成长.pptxVIP

的不完善等因素影响，目前上述国家的垃圾焚烧处理率处于相对较低水平。中国垃圾焚烧企业凭借稳定可靠的装备技术、成熟的项目建设、运营经验，近年已走出国门，拓展海外垃圾焚烧的广阔市场。

l在建处理能力占比高、供热比例领先，布局绿色能源打开新增长空间。公司通过并购整合等，推动运营规模稳步扩张；目前在运/试投运垃圾发电项目处理能力13900吨/日，在建/筹建项目处理能力6500吨/日，在建/筹建处理能力占在运/试投运项目处理能力比例46.76%，为公司业绩持续增长提供充足动力。同时公司积极推进供热改造，2025年公司供热收入占比提升至26.7%，垃圾供热比超40%，处于行业领先水平。垃圾焚烧所产蒸汽属于绿色热源，具有稀缺性，市场需求旺盛；同时供热盈利水平显著好于发电上网，且现金流更优，假设1吨垃圾可产生2吨蒸汽，对应上网电量约318千瓦时，平均上