蓝思科技(300433)大客户创新大年开启价值量拐点，新兴赛道多点布局打开长期成长空间.docxVIP

公司深度研究消费电子

公司深度研究消费电子

蓝思科技（

蓝思科技（300433）

大客户创新大年开启价值量拐点，新兴赛道多点布局打开长期成长空间

买入（首次）

盈利预测与估值

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

营业总收入（百万元）

69,897

74,410

82,466

102,493

123,718

同比（%）

28.27

6.46

10.83

24.29

20.71

归母净利润（百万元）

3,624

4,018

4,327

6,572

8,201

同比（%）

19.94

10.87

7.68

51.90

24.78

EPS-最新摊薄（元/股）

0.69

0.76

0.82

1.24

1.55

P/E（现价最新摊薄）

80.97

73.04

67.82

44.65

35.78

关键词：#第二曲线

投资要点

n深耕AI端侧应用20年，大客户创新大年与新兴赛道共振

公司以消费电子精密制造起家，历经20余年深耕构筑平台型制造能力，形成从防护玻璃、金属结构件到整机组装的全链条垂直整合布局。苹果折叠屏iPhone有望于2026年正式推出，作为苹果消费电子核心供应商，公司将充分受益于新品带来的单机价值量提升。同时，公司持续向人形机器人、AI眼镜、AI服务器液冷、商业航天等新兴领域延伸，多赛道协同打开中长期成长空间。

n智能手机与电脑