风险的价格系列二：三温双预警-A股风险状态的日度监控与预警框架（工具篇）.pptxVIP

风险的价格系列二：三温双预警——A股风险状态的日度监控与预警框架（工具篇）

摘要

每个交易日，投资者都需要回答两个相关的问题：今天的A股处于什么风险状态——下跌风险是否已经较充分释放、可以承接修复，还是位置偏高、需要控制新增暴露；以及，是否出现修复或防守的触发条件。本报告把这两个问题做成一套日度系统：三温读数回答“现在是什么状态”，衍生品状态触发的预警信号回答“是否出现可跟踪的触发条件”。前者连续、用于状态监控；后者离散、带提前量、用于提示修复或防守窗口；二者每日一并呈现，构成“状态＋预警”的完整日度风险跟踪信息。

观点

n本文把期货与期权市场的四类衍生品输入——VIX、SKEW、看跌看涨比率与基差结构——压缩为三类0-100的状态温度（修复机会、定价压力、尾部保护），叠加市场位置与量能，构成“状态层”；并在其上引入修复、防守两类离散预警作为“触发层”。状态层回答“现在处于什么风险状态”，触发层回答“是否出现修复或防守的可跟踪条件”，二者合为“三温双预警”双层框架。

n日度使用四步：一看象限（修复机会×市场位置，定位修复窗口、防追涨、背离防守或低位观望）；二看确认（定价压力、尾部保护、量能）；三看预警（当日是否触发修复或防守、最近一次预警的方向与日期）；四看沟通（把状态与预警转为风控应对）。投资者可以每日同时获得状态信息与预警信息。

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