原创力文档苏盐井神(603299CH)
正文目录
投资要点4
公司系江苏省一体化盐化龙头，成本护城河深厚4
盐穴储气商业化先行，制盐+储能模式利润弹性可观4
高分红传统稳固，现金流基础扎实4
我们与市场观点不同之处4
苏盐井神：一体化制盐和盐化龙头企业，储气业务增长可期5
工业盐：大型盐企拥有优质盐资源，两碱需求平稳增长9
供应端：区域性供应特征较明显，进口盐占比上升9
需求端：两碱用盐增长较快，刚性支撑下原盐有望维持紧平衡11
纯碱：公司拥有先进制碱工艺，行业低谷期盈利韧性突出13
生
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