行业利差多数收窄，出口增长支撑交通运输行业债券配置价值202605.docxVIP

图说行业利差

——2026年5月

行业利差多数收窄，

出口增长支撑交通运输行业债券配置价值

利差运行情况：

2026年5月债券市场运行情况良好，国开债和中短期票据收益率均全

线下行。从信用利差来看，中短期票据信用利差多数收窄，收窄幅度在4-

15bp之间。行业利差方面，本期房地产行业利差最高，为71bp；批发和零

售业以及农林牧渔行业利差也相对较高，均不低于50bp；行业利差稍低的

有基础设施投融资、电子和建筑材料等行业，行业利差在30bp至35bp之

间；电力生产与供应行业利差为19bp，为利差最低行业。从变动趋势来

看，本期行业利差普遍收窄，幅度多在5bp以内。房地产行业市场信心有

所修复，利差收窄幅度最大。

行业投资策略：

产业链优势显现为出口提供支撑，关注交通运输行业债券配置价值

。回顾二季度以来交通运输行业债券市场表现，截至6月23日，行业整体

利差较一季度末收窄1个基点至24bp；其中，与出口相关的港口、水上运

输行业利差较一季度末均下行2bp，表现优于行业均值。交通运输产业债

表现较为稳健主要受两大因素影响，其一，出口强劲对相关企业经营形成

支撑。二季度以来，我国出口保持较快增长，4月、5月出口金额同比分别

增长14.1%和19.4%；机电产品、新能源汽车等优势品类出口高增，带动集

装箱吞吐量持续高位运行，宁波舟山港、上海港等外贸枢纽港口前4月集

装箱吞吐量累计