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养老金投资的风险预算管理

一、引言：养老金投资与风险预算管理的耦合逻辑

（一）老龄化背景下养老金投资的现实需求

随着我国人口老龄化程度持续加深，养老金的支付压力日益凸显。据人力资源和社会保障部发布的统计数据，我国退休人员数量逐年增长，养老金累计结余虽然规模可观，但传统的储蓄型投资方式已难以应对通货膨胀带来的资产缩水风险，无法满足养老金长期保值增值的需求（人力资源和社会保障部，2022）。在此背景下，养老金进入资本市场进行多元化投资成为必然选择，但资本市场的波动性也为养老金的安全性带来挑战——一旦投资出现大额亏损，将直接影响退休人员的基本生活保障，甚至引发社会稳定问题。因此，如何在追求合理收益的