资本成本和资本结构课件.pptVIP

（五）留存收益成本企業留存收益成本可以理解成機會成本。留存收益資本成本的計算，可視同普通股籌資成本來計算，所不同的是留存收益無籌資費用。三、綜合資本成本加權平均資本成本是以各種資本占全部資本的比重為權數，對個別資本成本進行加權平均確定的。Kw代表綜合資本成本；Kj代表第j種個別資本成本；Wj代表第j種資本占全部資本的比重。綜合資本成本計算中權數的計算方法按帳面價值計算的是已籌資本的過去綜合成本按市場價值計算的是已籌資本的當前綜合成本按目標市場價值計算的是以籌資本的未來綜合成本按市場價值確定權數受到價格隨時變動的影響，數據不易取得按目標價值確定權數受到目標價值確定是否合理的限制和要求因此，實務中普遍採用按帳面價值計算權數的方法來計算綜合資本成本。例：某公司擬籌資總額為2500萬元，準備採用三種籌資方式：（1）平價發行債券1000萬元，籌資費用率2%，債券年利息率10%，所得稅率33%；（2）發行優先股500萬元，年股息率7%，籌資費用率3%；（3）發行普通股1000萬元，籌資費用率5%，預期第一年股利率為10%，以後每年增長4%。要求：計算該籌資組合的綜合資本成本。第一步：計算三