资本成本与资本结构课件.pptVIP

新股發行後，A公司的股票市場價值（理論價值）計算為：分析結果表明，發行新股後的普通股每股市場價值大於新股發行價25元/股。因此，在資訊對稱的情況下，發行新股籌資可以使新老股東都受益。原股票當前價值發行新股所獲資金新專案淨現值原普通股股數新普通股股數發行新股後普通股每股市場價值（元/股）第二種情況：如果發行新股時資訊是不對稱的，即市場上的投資者不了解A公司的現狀和發行新股的預期，則市場股價依然停留在20元/股，A公司籌措10000元資金所需要發行的新股數量為：10000÷20=500（股）新股發行後，A公司的股票市場價值（理論價值）計算為：（元/股）原普通股股數新普通股股數原股票當前價值發行新股所獲資金新專案淨現值發行新股後普通股每股市場價值分析結果表明，發行新股後的普通股每股市場價值小於25元/股的價格。因此，在資訊不對稱的情況下，發行新股籌資使老股東每股損失1.33元(即:25-23.67=1.33)；而新股東每股獲利3.67元（即：23.67-20=3.67）。由於老股東的利益受到了侵犯,老股東當然不會同意實施這個方案。第三種情況：如果發行新股時資訊是不對稱的