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一带一路沿线国家主权信用风险预警体系构建

一、引言

共建“一带一路”倡议提出以来，我国与沿线国家的政策沟通不断深化、设施联通持续推进、贸易畅通水平提升、资金融通规模扩大、民心相通基础夯实，为沿线国家的经济增长和民生改善提供了重要支撑，也为全球经济合作开辟了新的空间。随着合作进入高质量发展的新阶段，跨境项目的投资规模不断扩大、合作周期不断拉长，沿线国家主权信用风险对合作可持续性的影响日益凸显。主权信用风险是一国政府作为债务人不能按时履行偿债义务的可能性，其影响不仅局限于金融领域，还会延伸至贸易政策、外汇管理、项目运营、双边关系等多个层面，是各类跨境经营风险的底层来源。不同于成熟经济体相对稳定的风险环境，一带一路沿线国家覆盖了不同发展阶段、不同政治体制、不同文化背景的经济体，风险来源更加多元、传导路径更加复杂、隐蔽性和传染性更强，传统的主权信用评估工具已经难以适配高质量共建的现实需求。构建科学、精准、适配性强的主权信用风险预警体系，提前识别风险信号、预判风险演化路径、做好风险应对预案，是保障各类市场主体合法权益、提升“一带一路”合作韧性、推动共建“一带一路”行稳致远的重要基础性工作。相关研究显示，跨境投资活动中，因东道国主权信用风险导致的项目损失占全部风险损失的比重超过四成，且这类损失的平均规模远大于经营风险、市场风险带来的损失（张宇燕等，2021）。

二、一带一路沿线国家主权信用风险