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行为金融中的过度自信与交易行为

传统金融理论以理性人假设和有效市场假说为核心，认为市场参与者能够基于可得信息做出最优决策，资产价格能够充分反映所有信息。然而随着金融市场的发展，过度交易、资产价格异常波动等大量市场异象无法用传统理论解释，促使学者将心理学认知偏差的研究成果引入金融领域，行为金融学科由此兴起。在众多认知偏差中，过度自信是被讨论最多、与交易行为关联最紧密的主题之一，它普遍存在于个人投资者、机构交易者等各类市场主体中，会引发非理性交易行为，损害投资者收益甚至冲击市场稳定。本文将从理论溯源、内在机制、现实表现与优化路径四个维度，系统梳理过度自信与交易行为的关联逻辑，为投资者决策优化和市场制度完善提供参考。

一、过度自信的内涵与理论溯源

（一）从心理学到行为金融的跨学科演进

过度自信最早是心理学研究的经典主题，心理学家通过大量实验发现，人类普遍存在高估自身能力、知识水平和判断准确性的认知倾向，尤其在不确定情境下表现更为明显。早期经典实验中，研究者针对驾驶员群体的调查发现，绝大多数人都认为自己的驾驶水平高于平均水平，这种不符合统计学逻辑的“优于平均效应”，就是过度自信的典型表现（斯文森，1981）。

随着行为金融的发展，学者将这一概念引入金融领域，将其定义为交易者在决策过程中，高估自身信息获取能力、分析判断能力与投资收益水平，同时低估投资风险与决策失误概率的认知偏差。这一概念为解