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东方金诚宏观研究

2026年8月LPR报价保持不变，后期有望下调

王青李晓峰冯琳

2026年8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年

期品种报3.0%，上月为3.0%；5年期以上品种报3.5%，上月为3.5%。

解读：

8月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。首先，当月定价基础没有变

化。自上月LPR报价公布以来，主要政策利率（央行7天期逆回购利率）保持在1.4%。这意

味着8月LPR报价的定价基础稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续按兵不动。其

次，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。数据显示，伴随央行更高频率开展隔夜

逆回购，近期市场隔夜资金利率DR001更趋稳定，利率中枢贴近政策利率运行，1年期商业

银行（AAA级）同业存单到期收益率也保持基本稳定。这意味着商业银行近期在货币市场的

批发融资成本变化不大。值得注意的是，主要受部分高息定期存款到期重定价等带动，二季

度商业银行净息