破局·发声·重塑：2025年中国资本市场股东会表决深度洞察白皮书.docxVIP

紫顶南方基金

紫顶

SOUTHERNASSETMANAGEMENT

破局·发声·重塑

2025年

中国资本市场股东会表决深度洞察

执行摘要

推动上市公司高质量发展是新时代资本市场的核心主题，完善公司治理是实现高质

推动上市公司高质量发展是新时代资本市场的核心主题，完善公司治理是实现高质量发展的根本基石。股东会作为上市公司治理的核心，股东表决行为、异议表达与行权参与，既是股东权利觉醒的直接体现，也是驱动公司治理迭代升级的核心力量。

2025年5月，随着中国证券投资基金业协会《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》(“《管理规则》”)的出台，中国本土公募基金正加速从“用脚投票”迈向“主动发声”,这也标志着中国资本市场机构股东“积极行权”迈向了制度化发展的新阶段。

在这样的时代背景下，南方基金作为公募基金参与上市公司治理的坚定先行者，联合中国本土的第三方投票咨询机构紫顶股东服务(“紫顶”),共同发起并撰写了2025年度白皮书，我们也将以此为起点，持续追踪并全景刻画中国资本市场股东表决与公司治理的演变趋势。

2025年度我们的核心洞察如下：

·股东会生态重塑：信披透明度成为表决分歧的关键。2025年，中证800指数公司股东会召开频次继续上升，临时股东会增加尤为明显。监

管驱动下的规则修订议案激增，信披瑕疵引发

外资机构与中小股东高比例异议，推动股