AI拥挤过后，寻找能创新高的细分方向.pptx

●拥挤不是终点——AI这轮拥挤离真正转折点的距离

拥挤度是触发本轮科技调整的核心因素之一，但拥挤本身不构成看空的理由；当前位置，科技中长期的主要矛盾不是“是否拥挤”,而是“这轮拥挤，离真正的转折点还有多远”。参照《技术革命与金融资本》中的技术革命规律，本轮AI科技革命仍处于导入期阶段，导入期出现拥挤是技术革命的必经环节。

当前AI的拥挤阶段距离转折点相对较远。从2000年互联网泡沫破裂提炼出的三个定性信号，估值脱钩、资金枯竭、需求证伪，映射到当前AI周期，可以转化为三个可持续跟踪的量化指标，作为判断本轮拥挤离转折点的距离。三个指标从融资端、投入端、需求