沥青月报：成本端主导波动沥青价格偏强运行.docxVIP

以信为本点石成金

研究Page1

沥青月报

沥青成本端主导波动沥青价格偏强运行

沥青

2026年7月26日

主要结论：

8月沥青价格运行中枢预计紧密跟随原油走势，但在低供应、低库存的共同支撑下，沥青相对原油或展现出更强的价格韧性，整体维持高位震荡格局。

就供应端而言，增量空间较为有限，主要受到利润分化格局的持续制约，主营炼厂盈利尚可，而地方炼厂深陷亏损，加之原料端委内瑞拉原油减供等稳定性问题构成约束，增产潜力难以充分释放。从需求端观察，高价带来的负反馈已在前期充分释放，尽管市场普遍预期存在需求后置，但资金面改善程度仍是关键变量，重大项目资金保障相对充裕