点评报告：经济结构调整继续，内需阶段性下滑 20260819.pptxVIP

2026年7月值

北大国民

经济研究

中心预测值

Wind市

场预测

均值

上期

上年同期值

经济增长

工业增加值同比(%)

4.5

4.6

4.88

5.3

5.9

固定资产

投资累计同比(%)

-6.7

-6.3

-6.06

-5.7

-3.8

社会消费

品零售额同比(%)

0.6

0.7

1.33

0.2

6.4

出口同比

(%)

23.9

23.7

23.06

27.0

7.2

进口同比

(%)

27.5

34.3

27.01

36.0

4.1

贸易差额

（亿美

元）

1125.0

967.2

1047.0

1256.2

979.2

通货膨胀

CPI同比

(%)

0.5

0.8

0.84

1.0

0.0

PPI同比

(%)

3.5

4.3

3.97

4.1

-3.6

货币信贷

新增人民

币贷款

（亿元）

-3400

2500

253.64

16100

-500

M2同比

(%)

7.7

8.1

7.8

8.6

7.9

经济结构调整继续，内需阶段性下滑

——蔡含篇

要点

l电子行业增长提供支撑，但工业生产仍回落

l收入预期未变，消费额增速继续底部震荡

l反内卷、调结构，投资增速继续低位前行

l“高技术”产品快速增长，外贸增速继续上行

l能源价格继续下降，通胀率小幅走低

l债券融资替代效应显现，新增社融同比多增

l展望未来：结构调整，经济运行