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投资者情绪指数的构建与市场预测应用

一、引言

经典的金融学理论长期以理性人假设和有效市场假说为核心框架，认为资产价格会及时、充分反映所有公开信息，投资者的非理性交易行为会被套利活动快速抵消，不会对资产价格产生持续性影响。但在全球资本市场的长期实践中，始终存在大量无法被传统基本面定价模型解释的异常现象，比如股票价格的过度波动、新股发行抑价、小盘股溢价、资产泡沫生成与破裂等，这些现象的反复出现推动学界开始关注投资者心理偏差对市场运行的影响。行为金融学的相关研究指出，投资者在决策过程中会受到认知偏差、情绪波动等因素的影响，形成对资产未来收益的系统性预期偏差，这种偏差会通过交易行为传导至市场层面，引发