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上市公司退市制度的国际比较

一、引言：退市制度是资本市场良性循环的核心支柱

上市公司退市制度是指资本市场中符合特定条件的上市公司，按照法定程序退出证券交易市场的制度安排，它与上市制度共同构成资本市场“入口”与“出口”的双重屏障，是保障市场资源优化配置、维护投资者合法权益的核心机制。成熟资本市场的实践表明，完善的退市制度不仅能够淘汰劣质上市公司、净化市场生态，还能引导资金流向优质企业，提升资本市场的整体质量与效率（吴晓求，2019）。

由于各国资本市场的发展阶段、法律体系、市场文化存在差异，退市制度在标准设定、流程安排、执行力度等方面呈现出显著的国际差异。近年来，随着中国资本市场的深化改革，退市