股票市场投资者行为与市场异象.docxVIP

股票市场投资者行为与市场异象

一、引言

股票市场作为资源配置的核心场所，其运行效率一直是金融领域的研究重点。传统金融理论以有效市场假说为核心，认为市场参与者是完全理性的“经济人”，股价能够准确反映所有可用信息，不存在持续的定价偏差。但长期以来，全球股票市场中不断出现无法用有效市场假说解释的现象，如股价短期暴涨暴跌、低估值股票长期跑赢市场、特定时间段收益率异常等，这类现象被统称为“市场异象”。近年来，随着行为金融学的兴起，研究者逐渐意识到，投资者并非完全理性，其行为中存在的各类心理偏差与认知缺陷，正是引发市场异象的核心动因。本文将从投资者行为的核心特征出发，剖析市场异象的表现形式，探讨两者之间的