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因子选股策略中的因子衰减周期研究

一、引言

在量化投资领域，因子选股策略凭借其系统性、纪律性的特征，成为机构投资者获取稳定超额收益的核心工具之一。该策略通过挖掘驱动股价波动的核心因子，构建多因子组合以分散风险并获取超越市场基准的收益。然而，大量实践表明，任何单一因子或因子组合的有效性并非长期恒定，而是会随着市场环境变化、投资者行为演变等因素呈现出阶段性的衰减甚至失效（陆蓉，某年）。因子衰减周期，即因子从具备显著超额收益能力到收益能力显著下降直至失效的时间跨度，其研究不仅关乎量化策略的收益稳定性，更直接影响投资者的资产配置决策与风险控制水平。近年来，随着量化投资市场规模的扩张与投资者结构的多元化