非银行金融-财富管理系列研究（一）：拆解瑞银One Firm模式，探寻国内券商财富管理发展路径.docxVIP

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拆解瑞银

拆解瑞银OneFirm模式，探寻国内券商财富管理发展路径

财富管理系列研究（一）

核心观点

核心观点

l客户资产扩张是瑞银财富管理长期增长的核心驱动力。2004至2025年，瑞银全球财富管理投资资产由1.5万亿美元增至4.8万亿美元；2025年财富管理板块营收规模达260亿美元，贡献集团营收的52.4%。从盈利特征来看，瑞银财富管理综合收入率（财富管理收入/平均投资资产）近年来稳定在0.6%左右，客户资产规模仍是收入和利润长期增长的主要基础，经常性收入占比较高，业务稳定性相对较强。

l高净值客群多元综合需求，搭建跨条线一体化服务基础。企业家、家族办公室等高净值群体同时存在个人、家族和企业三类复合金融需求，为财富管理全链条综合服务打开业务边界。该客群需求已经突破传统资产配置范畴，延伸至企业投融资、股权管理、流动性统筹、家族财富传承等多元场景。瑞银依托全球品牌壁垒、雄厚资本实力、全球服务网络和本地专业团队承接复杂综合需求，以财富管理作为客户关系长期维护枢纽，打通投行、资管、信贷、家族服务条线协同作业，实现提高客户资产留存和单客综合收入。

l“OneFirm”协同模式双向转介，持续抬升客户资产份额与单客价值。一方面，投行触达企业家客户后，可将实控人、管理层个人及家族需求导流至财富管理板块；另一方