动保行业6月跟踪报告：上半年主流猪用疫苗批签发均同比下降，6月兽药原料药价格继续弱势运行.docxVIP

证券研究报告动物疫苗及兽药2026年07月21日

动保行业

动保行业6月跟踪报告

上半年主流猪用疫苗批签发均同比下降，6月

兽药原料药价格继续弱势运行

o疫苗批签发：上半年主流猪用疫苗批签发均同比下降，猪场必免品种降幅更大。

o细分品种分析：上半年养殖景气度低迷是猪用疫苗核心拖累因素，小反刍兽疫、猫三联疫苗等景气度较好。今年上半年，主流猪用疫苗批签发均同比下降。其中，口蹄疫疫苗同比-12.9%，但考虑到南非1型口蹄疫疫苗未在统计之列，故实际下降幅度估计略有收窄。圆环疫苗同比微降3.2%，其中4、5、6月同比降幅逐月扩大。蓝耳疫苗同比微降2.6%，伪狂犬疫苗和猪瘟疫苗这2个猪场必免疫苗同比降幅更大，分别同比下降

13.2%和17.2%，养殖端的持续深亏造成的资金面失血以及补栏情绪的低迷共同导致以上猪场必免疫苗品种的需求萎缩；母猪专用产品或母猪为主使用的产品中，猪细小疫苗、猪乙脑疫苗同比降幅均比较大，推测应与养殖深度亏损下行业基础产能逐步开始去化有一定关联，腹泻二联疫苗在2季度也有明显的同比加速下滑。禽用疫苗中，马立克疫苗同比降幅较大，禽流感3价苗和新城疫疫苗均小幅微增，鸭传染性浆膜炎疫苗