美国今天常被视为资本自由流动与金融开放的象征,但鲜为人知的是,其资本账户的
彻底开放并非一蹴而就,而是一部以储备货币利益为核心、在美元霸权收益和金融稳定风
险之间的动态权衡史。
19世纪末至一战前,美国总体位于金本位下的开放体系,但国际金融中心仍由伦敦主
导,美元国际金融功能有限。1913年美联储建立后,才通过制度化银行承兑汇票
(Banker’sAcceptance)市场并提供贴现支持,推动美元向国际化迈进。
大萧条与二战期间,为维护金融稳定与黄金储备安全,美国实施黄金与
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