高收益债券支持创新型中小企业融资的理论逻辑、现实困境和对策建议 2026.pdf

高收益债券具有较高的投资回报、完备的契约条款、较长的到期期限，以及较大的价格波动等

特点，与创新型中小企业特征较为契合。我国高收益债券市场发展存在诸多现实困境，如地方

城投公司风险容易演变为高收益债券市场风险，投资者结构失衡导致高收益债券市场缺乏活

力，契约条款设置加剧高收益债券投资回报波动性。未来我国高收益债券市场发展思路是大力

支持创新型中小企业发行高收益债券，同时需要建立高区分度信用评级体系，提高投资者专业

能力，完善契约条款，增强市场流动性、推动国际化和理性应对违约等措施。

一、引言

在经济格局深度调整与大国博弈加剧的背景下，科技创新对于提升国家竞争力