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ESG评级分歧对企业融资成本的影响机理：基于信息不完全与投资者信念异质性的分析

摘要

本文围绕ESG评级分歧这一绿色金融领域的核心矛盾，构建了一个基于信息不完全与投资者信念异质性的理论分析框架，系统阐释评级分歧如何影响企业融资成本的内在机理。

研究将多评级机构的不一致建模为信号传递过程中的额外噪音项，通过理论推演证明：评级离散度的上升会扩大投资者对企业真实可持续绩效的不确定性溢价，进而压低资产估值、推升融资成本。在此基础上，本文揭示了市场存在一种自发的均衡收敛机制——高融资成本压力倒逼企业偏好更一致的评级标准，从而推动评级机构走向标准趋同。

全文按照“问题生成—矛盾解析—机制