南山铝业跟踪分析报告:海外与高端材蓄力,高分红属性凸显.docx

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目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、2026H1:氧化铝盈利筑底,电解铝高韧性兑现 4

二、公司分红延续高水准,股东回馈力度突出 6

三、公司海外铝基地+国内高端加工双轮驱动成长 7

(一)海外铝基地:印尼上游一体化布局,构建电解铝成本护城河 7

(二)国内铝加工:全链优势+高认证壁垒,高端铝材多点发力 7

四、盈利预测及风险提示 8

五、风险提示 8

图表目录

图表1 公司营业收入情况 4

图表2 公司归母净利润情况 4

图表3 公司净利率及毛利率情况 4

图表4 公司主要产品营收结构(亿元) 5

图表5 公司主要

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