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景区行业深度报告：催化渐近，低位景区股值得重视.docxVIP

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  • 2026-09-03 发布于北京
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景区行业深度报告：催化渐近，低位景区股值得重视.docx

    目录

    需求有韧性、预期已回落：1H26景区板块复盘 3

    出游人次延续增长，人均支出仍是核心约束 3

    景区公司表现分化：天气、日历与业务结构共同决定盈利 4

    股价位置普遍回落，估值差异反映不同预期 5

    暑运过半供需改善明显，油价下降边际利好出行 7

    暑运供给稳步释放、需求表现更具韧性 7

    燃油附加费下降，民航票价迎边际利好 9

    双节红利有望与秋假扩围共振 12

    中秋与国庆相邻，长线出游窗口拉长但亦面临出境分流 12

    25年秋假拉动效应初显，未来催化来自扩容与精细化安排 14

    极端天气扰动集中于少数经营日，对板块整体影响相对可控 18

    九华旅游：

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