家电行业专题研究报告：当前时间点如何看待白电的投资机会？.docxVIP

内容目录

1、基本面：基数压力减缓，景气即将迎来触底修复 4

、社零：下半年基数显著降低，高基数压力卸下后的环比修复是确定事件 4

、分品类：预计白电内销下半年有望转正，外销空调修复、冰洗景气度延续 4

2、大宗影响：铜铝增速见顶，对利润的侵蚀程度上限基本探明 5

、历史复盘：龙头通过提价、降本能够有效对冲成本压力 5

、26Q2大宗价格压力测试有望平稳落地，后续大宗对盈利的影响有望减缓 6

3、资金结构：26Q2家电公募重仓比例为1.02?，处于近年极低水平 7

4、成长展望：海外市场潜力充足，有望成为我国空调厂商最重要的增量来源 8

、需求端：以欧洲为例