宏观经济和债券市场一周观点2026.07.13-2026.07.19 本周信用债发行 506 只，发行规模 5,051 亿元，平均发行利率环比上行 1.18bp.docxVIP

分析周期

2026.07.13-2026.07.19

宏观经济和债券市场一周观点

——本周信用债发行506只，发行规模5,051亿元，平均发行利率环比上行1.18bp

本期观点摘要

宏观动态

经济运行：上半年，GDP增速同比增长4.7%，其中二季度增速有所回落。6月工业和出口表现较强，消费边际修复，但投资继续承压；社融同比少增、M1低位运行，反映内需和实体融资需求仍然偏弱。

资金面：7月13日-7月17日，央行开展7天期逆回购操作净投放19,015亿元；续作6个月期买断式逆回购净投放5,000亿元；国库现金定存到期1,200亿元。全口径看，周内央行公开市场净投放22,815亿元；受税期缴税及政府债集中缴款影响，流动性阶段性收敛，资金价格小幅上行，周内DR001、DR007均值分别为1.39%、1.42%，较前一周分别上行2.66bp、3.90bp。

债市观察

债券发行：信用债发行只数环比增长12.7%，净融资1,624亿元，平均发行成本环比上行1.18bp。

信用利差：本周信用债发行利差整体收窄，AA级主体发行定价仍存在一定压力。

新券种：全国首单绿色科技创新乡村振兴西部大开发主题债券成功发行。

风险预警

主体级别下调：统计期无发行人主体级别被下调。

主体展望下调：统计期无发行人