航空机场-暑运初期票价偏弱，静待需求修复.docxVIP

2026

2026年07月18日评级：推荐(维持)

暑运初期票价偏弱，静待需求修复

——航空机场行业专题研究

最近一年走势

行业相对表现

2026/07/17

表现

航空机场沪深300

1M

-8.5%

-8.2%

3M

-13.9%

-4.2%

12M

-17.2%

12.3%

投资要点:

本篇报告解决了以下核心问题：复盘了行业5月供需及航司6月运营情况，分析了近期行业票价、油汇变化；对行业后续发展进行展望，并给出相关投资建议和行业评级。

n投资建议及行业评级高油价下航司运力持续收紧，2026Q2利润预计同比大幅恶化。6月六大航司（中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空、海航控股，全文各处同）合计ASK同比-2.9%，延续负增长；高油价压力下，航司持续收紧运力，同时高附加费压制出行需求释放，票价上涨动力不足。根据航司披露的2026H1业绩预告，三大航（中国国航/南方航空/中国东航）在2026Q2预计录得大额归母净亏损，利润同比大幅恶化。

暑运初期票价偏弱，但出行量和客座率环比回升，静待需求好转带来的票价支撑。我们认为，此前Q2高位油价压制航司运力投放，同时高额附加费也抑制了部分出行需求释放，致5~6月出行尤其是国内线周转量同比