原创力文档- 12
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- 2026-09-03 发布于北京
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预期底部，仍有拓店空间 3
市值估值均为历史周期底部 3
龙头仍存拓店空间 4
连锁化率和集中度或比预期更高 6
OTA优化生态，阶段受益产业链利润分配 9
平台运营新规，头部集团受益 9
酒店自身仍有较大商业化潜力 11
景气波动频繁，拐点仍需等待 12
暑期8月后改善，趋势性拐点或在27Q2 12
供给增速已经放缓，弹性更大 13
投资建议 14
风险提示 15
预期底部，仍有拓店空间
市值估值均为历史周期底部
市值估值均为历史底部，但规模、模式、格局远好于彼时。
A股及港美股酒店集团近期因基本面预期和流动性等多因素叠加，估值已经处于历次
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