固定收益策略报告：1.7合理性再评估.docx

策略思考：1.7%合理性再评估

1.7附近合理度如何？10年国债收益率在上周下破1.7?后，本周继续震荡运行于1.7?下方。在当前利率水平下，我们尝试从多个维度再次评估1.7附近估值是否具备合理性。具体而言，首先从综合基本面角度出发，观察当前利率是否已经充分反映近期的基本面边际走弱；进一步，考虑到地产仍是影响当前经济周期和长端利率定价的重要变量之一，单独从地产下游销售情况观察利率对地产的定价程度；最后，通过大类资产比价进行交叉验证，观察利率与大宗商品、消费品、权益等其他资产是否定价了接近的宏观预期。

视角一：基本面角度，利率对基本面未明显透支。分别从月度基本面、高频基本面以及历史拟合