2026 6月份经济：总量承压，价格修复.pptxVIP

事件：截至2026年7月15日，二季度宏观经济重点数据已基本披露。二季度GDP同比增长4.3%，较一季度有所放缓，但GDP平减指数转正，工业企业利润保持较快增长，经济呈现“总量承压、价格修复、盈利改善”特征。

固定资产投资仍然偏弱，但供给侧调整开始改善盈利。6月固定资产投资当月同比为-11.2%，虽然较5月略有改善，但整体仍处于深度负增长区间。其中制造业、广义基建和房地产投资当月同比分别为-3.2%、-10.2%和-24.2%。地方债务约束、高质量发展导向以及投资决策趋于审慎，使传统依赖基建和房地产拉动增长的模式持续弱化。不过，新增产能扩张放缓也改善了供需关系，推动PPI、GDP平减指数和工业企业利润同步修复，形成“经济偏弱、盈利改善”的阶段性特征。

房地产仍处于筑底阶段，对经济拖累尚未结束。6月房地产开发投资同比下降24.2%，新开工、施工和土地成交整体仍然偏弱，房地产市场依旧处于“去库存、降杠杆、控增量”阶段。部分核心城市成交虽有所改善，但尚未形成全国性的销售修复，对投资、消费以及居民资产负债表的拖累仍将持续。

消费边际修复，但结构分化依然明显。6月社零同比由5月的-0.6%回升至1.0%，政策支持下消费有所改善，但内生需求仍然偏弱。通讯设备等升级类消费明显回暖，而汽车、家具、建材等地产后周期消费继续