2026年6月份经济数据点评：经济积极线索在增加.pptxVIP

经济积极线索在增加

——6月经济数据点评

事件：二季度实际GDP同比4.3%，名义GDP同比5.9%。6月，社零当月同比1%；固定资产投资累计同比-5.7%；房地产开发投资累计同比-18%；工业增加值当月同比5.3%。

l核心观点：外需、消费、投资、通胀、生产均有积极的结构性线索。

GDP：投资偏弱与中下游供给出清令二季度经济实际增速下降，但供给因素亦推升通胀、带动名义经济增速明显改善。第二产业实际增速较一季度回落1.9个百分点至3.0%，拖累二季度实际GDP表现，与中东事件扰动、投资下行、前期高油价加速部分行业供给出清有关；名义GDP增速明显回升1个百分点，主因平减指数上升1.7个百分点至1.6%，除高油价影响外，中下游PPI也明显回升，这与AI通胀以及中下游供给出清直接相关。

社零：基数效应消退支撑可选品消费，天气扰动缓和支撑大众消费与部分服务消费改善，共同支撑6月消费数据好转。6月社零改善原因有二：一是去年同期电商大力促销导致的高基数扰动边际缓和，带动限额以上商品零售增速改善，结构上通讯器材、文化办公用品、化妆品等回升明显。二是在5月扰动居民出行的天气因素，6月以来边际好转，带动大众消费与部分服务消费改善，限额以下商品零售、餐饮、食品日用品等大众消费品增速改善。

投资：当月同比为今年3月以来首次回升，受化