ESG表现对企业成长的影响分析——基于融资约束与经营效率的视角.pdfVIP

中国西部２０２５年第１期区域与城市经济

ＥＳＧ表现对企业成长的影响分析

———基于融资约束与经营效率的视角

张晓龙薛逢村杨曼丹露

〔摘要〕ＥＳＧ表现如何促进企业成长一直是资本市场各方关注的焦点。通过对Ａ股上市

公司２０１０—２０２１年数据分析，实证考察ＥＳＧ表现对企业成长的影响，研究融资约束和经营效

率的中介效应并根据产权性质进行异质性分析，发现较好的ＥＳＧ表现会促进企业成长，缓解融

资约束和提升经营效率是ＥＳＧ表现促进企业成长的重要途径，不同产权性质公司的ＥＳＧ表现

对企业成长促进作用存在差异。在公司层面，应着力提升ＥＳＧ信息披露的透明度与全面性，接

受外部审查与社会监督，增强社会和政府的信任，以展现其对社会责任的履行。在投资者层

面，应持续关注并深入分析被投资公司的ＥＳＧ信息披露与评估情况，将其纳入投资决策的核心

考量，促进“公司—ＥＳＧ表现—投资者—公司”的良性循环。在政府及监管层面，应构建符合我

国国情的ＥＳＧ信息披露机制，确保标准的统一性和适用性，通过加大监管力度和实施奖惩措施，

提升ＥＳＧ信息披露的质量与透明度。同时，依据不同产权性质