投资项目资本预算与现金流量分析.pdfVIP

第五章投资项目资本预算

考情概况

考试年份2025、2024、2023、2022、2021

考试分值11分左右

考查形式客观题、题

预习考点净现值法和现值指数法、投资项目现金流量的估计、投资项目的敏感分析

【考点一】净现值法和现值指数法（★★★）

1.净现值（NPV）

＝未来现金净流量现值－原始投资额现值

其中：

（1）未来现金净流量是指项目投产后的现金净流量，包括项目经营期现金净流量和期末现金净

流量；

（2）原始投资额是指项目建设期内的现金净流出量；

（3）计算净现值的折现率为资本成本（必要率）。

2.现值指数（PI）

＝未来现金净流量现值÷原始投资额现值

＝1＋净现值/原始投资额现值

3.现值指数的决策规则

可以接受“现值指数≥1”的项目（净现值≥0）。

4.现值指数的特点

现值指数是相对数，消除了投资额的差异，反映投资的效率，但没有消除项目期限的差异。

【考点二】投资项目现金流量的估计（★）

一、投资项目现金流量的构成

在估算投资项目现