原创力文档全球不平衡问题重现，美国净外债
的风险演进与中国对策
余永定2026-08-24
全球失衡重现流量改善、存量恶化
2006年前后，“全球不平衡”（globalimbalances）成为国际经济学家关注的焦点问题。
2006年美国经常项目逆差达到历史峰值，约占GDP6%；与此同时，中国和其他国家东亚国家、石
油出口国则对美维持大量贸易顺差。经常项目顺差国大量购买美国国债和其他美元资产→持续为美
国经常项目逆差提供融资→积累外汇储备和其他美元资产；美国则依靠外部低成本资本流入弥补国
内储蓄的不足，维持国内的高
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