二季度经济数据点评：油价掣肘减轻，“K”型分化延续.pptxVIP

中国经济丨点评报告

油价掣肘减轻，“K”型分化延续

——二季度经济数据点评

报告要点

二季度，在外部冲击带来的成本端掣肘下，国内整体经济韧性不弱。强劲的出口竞争力有效平

滑了经济的变化。上半年实际GDP同比4.7%的增速，也给下半年留了较小的增长压力。从6

月边际变化来看，结构分化依然明显：1）油价中枢回落，工增、社零均有所好转，显示经济正

从成本端的掣肘中逐步复苏；2）出口景气仍强，电子、运输设备、专用设备、通用设备等行业

工增仍维持加快增长；3）算力电力网、城市更新相关的行业投资，在政策支持下逐步起量。整

体而言，“K”型分化的上半段维持了强劲的增长，而下半段正从底部缓缓复苏，整体信号积极。

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事件描述

2026年7月15日，国家统计局公布数据：二季度实际GDP同比增长4.3%，6月工业增加值同比增长5.3%，6月社零同比增长1.0%，1-6月固定资产投资同比下降5.7%。

事件评论

lGDP同比平稳增长。二季度实际GDP同比增长4.3%，略低于4.5%的一致预期。但上半年综合来看同比增长4.7%，整体韧性仍强。若下半年GDP同比增速维持在4.32%以上，全年即可达成4.5%以上的同比增长目标，考虑到去年下半年低基数，目标完成难度不大。

l工业产能利用率落至低点，但压力在持续缓和。二季度工业产