电解铝：加息预期缓和但警惕科技股带来资金面干扰.pptxVIP

电解铝：加息预期缓和但警惕科技股带来资金面干扰

n宏观：沃什上任后首次国会半年度货币政策听证会本周举行，沃什全程维持抗通胀鹰派基调，未释放降息、放缓缩表信号，明确通胀未达标前不会转向宽松。

而本周超预期降温的美国6月CPI（六年来首次环比下降、同比涨幅低于市场预期）及PPI（环比创六年最大跌幅）使得市场对7月FOMC加息概率预期从42%骤降至17%，市场将美联储加息预期时间推迟至10月，短期利率、风险资产情绪持续企稳。在7月30日的美联储议息会议之前，美联储主席沃什或无更多公开发言。地缘方面美伊冲突反复，美方一边实施军事打击，一边推进技术谈判，地缘风险溢价反复扰动油价与风险资产。若下周地缘冲突边际缓和，市场资金预计重回美元、货币政策预期定价主线。下周欧美7月制造业PMI初值将发布，同时近期科技股二季度报告预计集中发布，关注股期联动资金对国内外铝价的影响。

n产业供应：本周国内外供给端变动有限，由于7月份印尼先锋铝业被证实仍未开始投产，市场对印尼电解铝明年供应落地增速存疑，边际上利好电解铝利润预期。其他投复产正常推进。国内方面，铝棒产量本周维持环比下降趋势，往年同期已经开始步入季节性减产节奏中，近期因下游出口在手订单仍在、叠加铝价下跌后加工费上涨，对铝棒产量整体存支撑，但随着6月出口利润的快速下降、预计8月出口在手订单环比显著下滑，铝水就地转化率及铝锭入库量均将带来反