原创力文档ICBC中国工商银行(亚洲)
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研究报告
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中国工商银行(亚洲)
东南亚研究中心
李卢霞黄斯佳周文敏李美婷
2026年中展望系列之七：
通胀预期校准与板块轮动扩散——2026年下半年全球大类资产走势展望
阅读摘要：
2026年上半年全球金融市场波动大概经历三个阶段的交易主线轮动：第一阶段(1-2月):地缘形势扰动、美联储主席换届等事件短暂影响市场走势，但降息预期仍有支撑，美元指数、美债利率整体下行，半导体引领股市上行，金价油价跌后回稳；第二阶段(3-4月):中东形势升级背景下油价高位波动，主要央行货币政策预期转向，多数国家国
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