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金融行业交易部交易员融资融券操作手册（执行版）

第1章融资融券业务概述

1.1融资融券定义及特点

融资融券，俗称杠杆交易，本质是一种信用交易模式。投资者向证券公司借入资金买入证券（融资），或借入证券卖出（融券），并以自身证券资产或信用资质作为担保。这种业务的核心在于打破传统只能用自有资金交易的局限，为投资者提供放大操作能力的途径。

融资交易具有典型的杠杆效应。例如，某投资者以50万元本金融资100万元买入股票，若股价上涨10%，其收益将放大至50万元，收益率达20%。反之，若股价下跌10%，亏损也将扩大至50万元，即本金损失殆尽的风险。这种风险收益并存的特性，决定了融资交易必须建立在对市场波动性充分认知的基础上。

融券业务则呈现出不同的逻辑。投资者借入证券卖出后，若股价下跌，可通过买券还券实现盈利。以某科技股为例，投资者以50元/股价格借入1000股并卖出，当股价跌至40元/股时，以40元/股买回1000股归还，可实现10万元的投资收益。值得注意的是，融券交易需承担股价持续上涨的损失风险，即被套牢的风险。2022年某医药板块融券账户因标的股连续涨停而蒙受数千万损失，便是典型教训。

两种业务均以信用为基础。证券公司作为资金或证券的出借方，对投资者资质进行严格评估。通常，融资融券客户需满足资产规模、交易经验等多重条件，且授信额度与风险承受能力挂钩。例如，某头部券商规定，融资客户