华鑫期货_宏观点评_美国8月非农超预期但加息难成立_2026-09-05.pdfVIP

【鑫期汇】美国8月非农数据点评：数据超预期但加息逻辑难成立

——经济基本面、债务压力与政治周期三重制约

一、数据概览

9月5日（北京时间20点30分），美国劳工统计局公布8月非农就业数据。8月新增非农就业人

数16.2万人，大幅超出市场预期的5.5万人，前值由初值的-2.3万人上修至2.1万人。失业率维持

在4.1%，与预期一致。时薪同比增3.1%，环比增0.3%，均符合预期。平均工时回升至34.4小时，

劳动参与率上升20个基点至61.6%，U-6广义失业率降至7.7%。

从结构看，休闲酒店业贡献最大（+6.2万），其中餐饮+5.9万；政府部门+3.5万（含地方教

育+4.2万）；建筑业+2.2万；制造业+1.6万；医疗保健+1.3万。信息业继续拖累（-2.3万），金

融活动-1.1万。

表1：美国8月非农核心数据一览数据来源WIND华鑫期货研究所

指标公布值预期值前值（修正后）

新增非农就业人数+16.2万+5.5万+2.1万

失业率