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绿色债券发行定价中的环境效益溢价

一、引言

在全球应对气候变化、推进可持续发展的大背景下，绿色金融作为连接资本与绿色产业的桥梁，已成为各国实现碳达峰、碳中和目标的重要支撑工具。绿色债券作为绿色金融体系中的核心产品之一，凭借其明确的资金用途、可量化的环境效益，近年来在全球范围内呈现爆发式增长。不同于普通债券仅以信用风险、市场利率等传统因素作为定价依据，绿色债券的发行定价还引入了环境效益这一特殊维度，由此形成了区别于普通债券的“环境效益溢价”——即绿色债券因具备可验证的环境正外部性，在发行时能够以更低的利率定价，或是投资者愿意为其支付高于普通债券的价格。这一溢价不仅是绿色债券市场成熟度的重要标志，